Posted By: dammie () on 'CZfinance' Title: Re: Posilujeme Date: Sat Apr 27 23:34:46 2002 > Ale panove. Zaklady menove politiky! > Tisk novych bankovek je velmi primitivni nastroj pro hybani s > menovymi kurzy. Tento 'primitivni' nastroj pouzivala CNB, aby udrzela stabilni kurz az do roku 1996, kdy tento boj CNB prohrala (a cedulova banka svuj boj za kurz o kterem si mysli, ze je spravny vzdycky prohraje; sily na trhu, jsou vzdy silnejsi nez predstavy centralnich bankeru). A jeste poznamka ke kurzu koruny. Pokud je tedy soucasny vyvoj kurzu meny nezdravy je to pouze a pouze vliv zasahu statu tj. centralni banky nebo vlady. Deficit bezneho uctu je dnes vyrovnavan prebytkem na kapitalovem uctu. Tj. nabidka korun (importeri nakupujici devizy) prevysujici poptavku po korunach (exporteri prodavaji utrzene devizy) je vyrovnana previsem vyssi miry zahranicnich investic (poptavka po korunach) nez nasich investic v zahranici (poptavka po devizach). Pokud by neexistovala tato poptavka zahranicnich investoru (nebo by byla nizsi), koruna by neposilovala, ale naopak by doslo k spontannimu znehodnoceni koruny, ktere by ji zlevnilo. Dovozci by snizili sve devizove zisky z prodeju v CR a vyvozci by zvysili sve korunove zisky za prodeje v zahranici. Kurz by zmenil pomer dovozu a vyvozu a udrzoval by tak celkovou platebni bilanci v rovnovaze. A zde je jadro problemu. Otazka zni zda jde o dlohodobe tendence a zamery investovat v CR (pak se neni ceho obavat, jde o zdravy hospodarsky vyvoj; investice dnes znamenaji zitra vyssi produktivitu a take export) nebo je tato poptavka udrzovana umele statem, a to bud centralni bankou (zminovany zisk z urokoveho diferencialu) ci protekcionistickou politikou (zvyhodnovani zahranicnich investoru) kterou provadi soucasna socialisticka vlada. dammie