Posted By: Radecek () on 'CZfinance'
Title:     Re: Jak udelat penize
Date:      Thu Jul 27 10:24:04 2006

Kdysi jsem si investicemi do akcii docela slusne privydelaval k 
vysokoskolskemu studiu. Behem casu me pritelkyne a pozdejsi manzelka donutila 
z techto investic vycouvat a investovat utrzene penize do rekonstrukce 
baracku. Ted uz to nesleduju jako driv, ale co tak vidim, investovani se pekne 
prodrazuje.

Kdyz vezmu ceske akcie, je pravda, ze posledni rok celkem rostou. Poslednich 
10 ale klesaly (berte s rezervou). Hitem jsou ted treba akcie CEZu. Ale je 
cena 800,- za akcii zajimava? Ja myslim, ze moc ne. Cisty zisk na jednu akcii 
byl za rok 2005 asi 36 korun. Pokud by celej zisk vyplatili ve forme 
dividendy, tak ze sve investice ziskate po zdaneni asi 3.4%. To je mozna 
dost v porovnani s bankovnimi vklady, ale je treba videt i dalsi veci. 
Jednak zisk za rok 2005 byl vyrazne vyssi nez za rok 2004, coz je 
pravdepodobne zpusobeno zvysenou cenou elektriny. Dale CEZ prakticky 
neinvestuje v CR do novych elektraren a stare mu chatraji (blizi 
se doba, kdy pujdou do duchodu). CEZ investuje v pochybnem zahranici 
(Rumunsko), kde se to muze vyplatit, ale taky muze jit cela investice do 
haje. Dalsim problemem CEZu je majorita statu. Je mozny, ze stat schvalne 
nechava CEZ zvysovat ceny elektriny na domacim trhu, aby mel vysoke zisky a 
tak ho vyhodne prodal. Pak muze nasadit restrikce a cena akcii muze letet 
dolu.
Provozovani jadernych elektraren je dobrej obchod, ale jakakoliv jaderna 
havarie by poslala cenu akcii do kytek. Dalsim rizikem je uhli. CEZ sice 
investuje do tezby, ale pokud (a podle me je to jen otazka casu) se zavede 
ekologicka dan na uhli, tak mu prudce vzrostou naklady na vyrobu, ale do cen, 
alespon zahranicnich, to tezko muze promitnout.
CEZ v soucasne dobe vyvazi masivne elektrinu a z toho mu plynou nejvetsi 
zisky. Je mozny, ze nova vlada (a je jedno jestli ted nebo nekdy v budoucnu) 
radeji zvoli variantu zavreni uhelnych elektraren. A cena akcii opet pujde do 
haje.
Dalsim rizikem mohou byt naklady na likvidaci starych elektraren. Je pravda, 
ze CEZ na to tvori rezervy, ale nikde neni psano, ze se nezmeni predpisy a 
nebude najednou potreba 2x tolik penez.
Celkove se mi to jevi jako hodne nebezpecna investice (za tuhle cenu).

Na zaver jeste jednu negativni zkusenost s investovanim u nas. Stale jeste 
vlastnim 200 akcii Harvardskeho holdyngu. Kauza Harvard je vseobecne znama, 
ale malo se vi (mimo akcionare), ze nejvic investory okradl stat a ne 
Kozenej. Spousta lidi nakupovala jejich akcie v dobe, kdy cena byla nizka, 
protoze byly znamy cachry, ktere s tim Kozeny delal. Proste byla to vysoce 
rizikova investice s moznym vysokym ziskem. Jenze nakonec to dopadlo blbe a 
investice klesla na nulu. Ne proto, ze by HPH zkrachoval, ale proto, ze stat 
zakazal obchodovani s jejich akciemi. Takze zatimco kdyby se do toho stat 
nepletl, prodal bych svoji investici s prijatelnou 30% ztratou, tak diky statu 
byla ztrata 100%. Ve skutecnosti ztrata nebyla tak hrozna, protoze koumaci z 
HPH prisli s trikem, kdy zakaz obesli. Tady mi vsak slo o to, ze cenu muze 
ovlivnit i neco, s cim prakticky nepocitate.
 
                                                                 Radecek