Posted By: snake (:q!) on 'CZfinance'
Title:     Re: sporici ucty
Date:      Mon Nov 13 11:28:59 2006

> situace tady bude asi trochu jina nebo tomu vubec nerozumim. V moji bance mi
> 
> pri poslednim depositu slecna nabidla savings account a mluvila o 4.8 APY, 
> domu mi nedavno prisla nabidka na otevreni ING uctu a psali tusim 5.2% APY. 
> Videl jsem, take ceduli s reklamou na 7 mesicni CD (terminovany vklad?) na 
> tusim 4.5%. 
> To mi  tady vazne nabizi minimalne 2x tolik co v Cechach? 

Tezko rict, jestli se porovnavaji srovnatelne veci. Argument prvni: netusim, 
jake je u tech nabizenych savings produktu riziko, ale nejspis bude o neco 
vyssi nez v Cechach. V Cechach jsou povinne pojistene vklady (do urcite 
castky), coz snizuje riziko, ale zvysuje cenu (tj. snizuje zisk klienta). 
Take je mozne, ze ten savings ucet neni bezny terminovany vklad, ale penize 
se pouziji na nejakou o neco rizikovejsi aktivitu, ktere banka pouze 
propujcuje jmeno, ale jejiz ztratu by nebyla ochotna zaplatit (treba jde ve 
skutecnosti o neco jako podilove listy ci jine cenne papiry nez o bezny 
terminovany vklad). Takovou drobnou napovedou by mohla byt urokova diference: 
podivej se, za kolik nejmene nabizeji v praxi americke banky hypoteku - a 
pokud by to bylo za podobne vysoky urok, jaky dostavas na savings vkladu, 
bude ten vklad urcite rizikovejsi nez bezny cesky terminovany vklad (tady je 
ta diference cca 3-4%). 


Argument druhy: zavisi obecne na cene penez dane meny. Nejsilneji hybe s 
urokem inflace, ale jsou samozrejme i jine vlivy.  Ty vlivy spocita nekdo v 
centralni bance (v USA to, co ridil Greenspan) a ostatni banky se celkem 
rychle prizpusobi. Rozdily mezi jednotlivymi urokovymi sazbami 
(diskontni/lombardni/prumerna hypotecni/bezrizikova vkladova apod.) zustanou 
podobne, ale sazby samy v absolutni hodnote mohou byt posunute vyse ci nize. 
A pokud vim, v USA za posledni 2 ci 3 roky sly sazby o dost nahoru. Takze u 
nas jsou momentalne nize nez v USA , ac jeste pred 5 lety byly v USA sazby 
zatracene nizke (srovnatelne s temi nasimi momentalnimi). 

Posledni vliv, ktery ma asi u srovnatelne vyspelych financnich trhu zminovat 
(OK, tenhle predpoklad neni uplne koser, protoze v USA jsou porad jeste dal), 
je vliv kurzu meny. Pokud trh neocekava pohyb nahoru ci dolu, budou na trhu s 
penezma uroky plus minus vsude stejne. Kdyby to tak nebylo, pak v prostredi 
rozdilu jednoho jedineho procenta by sly vydelat miliardy - a navic celkem 
bezpecnym zpusobem. Trh je nicmene v tomto smyslu skutecne naprosto dokonale 
konkurencni a pokud by nekdo nejake podhodnoceni kurzu zmercil, okamzite ho 
vyuzije. A jak to souvisi s uroky? Predpokladejme, ze kurz k dolaru je 25 
Kc/$. Trh predpoklada, ze za rok bude kurz 20 Kc/$ (cili koruna bude silne 
posilovat). V Cechach nabizime 0% zakladni urokovou sazbu, v USA nabizeji 10% 
p.a. Co je vyhodnejsi, kdyz mas na rok $1m? Bud to mego nechas v dolarech a 
za rok z nej budes mit $1.1. Nebo penize konvertujes do CZK, ve spotove FX 
operaci dostanes Kc25m, za rok nepribude ani procento uroku, cili porad 
Kc25m, ale kurz sel na 20 Kc/$, takze pri prevodu zpet z toho po roce je 
najednou $1,25m. V tuhle chvili by samozrejme zadna banka nevahala a nacpala 
penize do korun, protoze nabizeji vyrazne vyssi vydelek pri stejnem riziku (v 
soucasne dobe myslim celkem akceptovatelne realisticky predpoklad). 
Veskutecnosti s tyhle operace ale delaji denne a v miliardach, takze by se 
takhle obrovska dira rychle zaplacla a urokove sazby by byly opet v rovnovaze  
s ocekavanym vyvojem kurzu. Upozornuji, ze s ocekavanym vyvojem kurzu, coz je 
vyvoj, ktery muze, ale take absolutne vubec nic nemusi mit spolecneho se 
skutecnym budoucim vyvojem. Kdyby nekdo pred 5 lety tusil, pri tehdejsim 
kurzu $ ke korune pres 40 Kc/$, ze dnes po 5 letech bude kurz temer presne 
polovicni (momentalne je tusim nekde kolem 22), obrovsky by na tom vydelal. 
Koruna uz hodne dlouho a velmi silne posiluje (nejen vuci dolaru, i vuci 
Euru, ale vuci dolaru je to obzvlast citit, protoze za poslednich x let se 
Euro zvedlo vuci $ o snad 30% a koruna je primarne vazana spise na Euro). 
Nicmene do budoucnosti nikdo nevidi, takze dulezity je pro kurz a urokovou 
miru hlavne to, co si o obou vecech mysli trh. A trh si zatim porad jeste 
mysli, ze koruna bude posilovat (pripadne prinejhorsim zustane nastejno).

No a uplne posledni vec, co mne k tomu napada, je to, ze Amici jsou zvykli se 
svymi penezmi hospodarit s naprosto nesrovnatelne vetsi profesionalitou nez 
my - prumerne znalosti financniho trhu jsou u Amika nekde uplne jinde nez u 
Cecha. Takze pro Amika je neco naprosto bezneho drzet penize v akciich, 
podilovych listech, hypotecnich zastavnich listech - coz jsou vesmes zpusoby 
mysleni u vetsiny Cechu prakticky nevidane. A ac vetsi riziko samozrejme 
snizuje skutecny vynos, v dlouhodobem horizontu je pri vhodne diverzifikaci 
preci jen vhodnejsi investovat do rizikovejsich aktiv, pokud clovek veci 
rozumi (ucebnicovy priklad by byl asi v tom smyslu, ze 15% u akcii, kde mi v 
prumeru 5% spolecnosti lehne, dava porad v dlouhodobem horizontu 10%, kdezto 
bezny terminovany vklad mi bude davat jen stabilni 2%; tech 10% je ovsem 
opravdu dlouhodoby prumer, rocni cisla mohou vypadat nejak jako +27%, -5%, 
+11%, +25%...  dlouhodobe zde znamena dejme tomu 10 let a vice, u 
kratkodobych investic jsou rizikova aktiva velmi nevyzpytatelna, protoze 
krome vyssiho dlouhodobeho prumeru maji i velmi vyrazne vyssi fluktuace od 
tohoto prumeru). Tenhle argument je tudiz spise psychologicky: Amici proste 
rozumeji vice penezum a jsou ochotni vice riskovat, a tak je u nich k videni 
casteji vyssi urokova mira nez u nas (=ac oba dostanou z akcii priblizne 
stejne, Amika by to ani nenapadlo, ale Cech pujde ulozit penize na 
terminovany vklad a diskutuje na liane o tom, ktery je nejvyhodnejsi, ac 
nabizi jen smesne jedine procento:-))... 

snake 

Search the boards